Реферат по теме Корпоративное управление скачать бесплатно, Страница 10 из 21 

Рефераты по теме Международные отношения

Реферат Корпоративное управление

Текст реферата Корпоративное управление

Страница: 10 из 21

Италии советы директоров хотя и являются унитарными, действуют в
рамках структуры промышленности и системы акционерной собственности,
которая в большей степени напоминает ситуацию в Германии, чем в США.
Даже очень большие итальянские компании нередко принадлежат семьям,
поэтому крупнейшие акционеры здесь почти всегда являются и
менеджерамидиректорами.
В России, в соответствии с законом «Об акционерных обществах»,
формально закреплена система двойных советов – совета директоров
(наблюдательного совета) и правления. Однако членами совета директоров
(наблюдательного совета) являются как независимые директора (которые,
чаще всего составляют меньшинство), так и представители высшего
менеджмента.
Степень того, насколько акционеры полагаются на способность совета
директоров реализовывать их интересы, в значительной степени зависит
от эффективности альтернативных механизмов осуществления контроля над
деятельностью компании, которые могут использовать акционеры (прежде
всего такого механизма, как свободная продажа своих акций на
финансовом рынке).
Враждебное поглощение
Смысл этого механизма заключается в том, что акционеры,
разочарованные в результатах деятельности своей компании, могут
свободно продать свои акции. Если такие продажи приобретают массовый
характер, падение курсовой стоимости акций позволит другим компаниям
скупить их, и, получив таким образом большинство голосов на собрании
акционеров, заменить прежних управляющих на новых, которые смогут
полностью реализовать потенциал компании. При этом, однако,
компанияпокупатель должна быть уверена в том, что падение стоимости
акций вызвано неудовлетворительным управлением компанией и не отражает
их реальной стоимости. Угроза поглощения не только заставляет
менеджмент компании действовать в интересах своих акционеров, но и
добиваться максимально высокой курсовой стоимости акций даже при
отсутствии эффективного контроля со стороны акционеров. Недостатком
этого механизма является то, что процесс поглощения может оказаться
дорогостоящим, дестабилизировать на определенный срок деятельность как
компании покупателя, так и приобретаемой компании. Кроме того, такая
перспектива может поощрять менеджеров к работе только в рамках
краткосрочных программ, изза опасения, что долгосрочные инвестиционные
проекты негативно скажутся на уровне курсовой стоимости акций их
компаний.
Высокоэффективный и ликвидный рынок, делающий продажу пакетов мелкими
инвесторами быстрым и технически легко осуществимым делом, в полной
мере существует лишь нескольких странах, прежде всего США и
Великобритания. Эти страны удовлетворяет еще одному непременному
условию, делающему данный механизм эффективным инструментом высокая
степень распыленности акционерного капитала.
Мелкому акционеру гораздо проще принять решение о продаже
принадлежащих ему акций, чем крупному, для которого продажа его пакета
часто означает изменение стратегических планов и может повлечь потери
изза падения курсовой стоимости продаваемых акций (в

Страницы: 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21