Реферат по теме Совершенствование методов экономической эффективности инвестиционных проектов скачать бесплатно, Страница 10 из 21 

Рефераты по теме Международные экономические и валютно-кредитные отношения

Реферат Совершенствование методов экономической эффективности инвестиционных проектов

Текст реферата Совершенствование методов экономической эффективности инвестиционных проектов

Страница: 10 из 21

можно использовать следующий критерий:
2. Индекс прибыльности показывает относительную прибыльность проекта,
или дисконтированную стоимость денежных поступлений от проекта в
расчете на единицу вложений. Он рассчитывается путем деления чистых
приведенных поступлений от проекта на стоимость первоначальных
вложений:
(1.12)
где: NPV — чистые приведенные денежные потоки проекта ();
Со — первоначальные затраты.
Однако не следует забывать, что очень большие значение индекса
прибыльности не всегда соответствуют высокому значению NPV и наоборот.
Дело в том, что имеющие высокую чистую текущую стоимость проекты не
обязательно эффективны, а значит имеют весьма небольшой индекс
прибыльности.
3. Отношение выгоды/затраты
Отношение выгоды/затраты или прибыли/издержки (Benefits to Costs
Ratio) рассчитывается по следующей формуле и показывает частное от
деления дисконтированного потока выгод на дисконтированный поток
затрат
(1.13)
где: Bt — выгоды в год t ;
Ct — затраты в год t ;
r — норма дисконта;
t — год осуществления проекта.
Если B/Cratio больше единицы, то доходность проекта выше, чем
требуемая инвесторами, и проект считается привлекательным.
Этот показатель может быть использован для демонстрации того,
насколько возможно увеличение затрат без превращения проекта в
экономически непривлекательное предприятие. Так, значение данного
показателя, равное 1.05, показывает, что при росте затрат на 6%
значение индекса прибыльности упадет ниже точки самоокупаемости,
которая равна 1.00. Таким образом, становится возможным быстро оценить
воздействие на результаты проекта экономического и финансового рисков.

При выборе критерия инвесторы хотят быть уверенными в том, что он
даст точную оценку проекта и правильно ранжирует альтернативы.
Во многих случаях NPV и B/Cratio одинаково выбирают лучший из двух
проектов. Однако в некоторых ситуациях при выборе одной из нескольких
альтернатив данные методы дают противоречивые результаты. (рис. 1-2)
Рис. 1.1 Выбор проекта при бюджетном ограничении
Если оцениваются проекты в условиях строгого бюджетного ограничения
С=С*, то не возникает никаких проблем. Границы эффективности совпадают
для обоих критериев ( NPV = 0 B/Cratio = 1). Проекты лежащие выше на
вертикальной линии имеют большую доходность; М предпочитается L и
уступает N ,
Рис. 1.2 Противоречия NPV и B/Cratio
4. Внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return) Это
значение процентной ставки r , при которой NPV =0. Она имеет
конкретный экономический смысл дисконтированной "точки безубыточности"
и называется внутренней нормой рентабельности, или, сокращенно, IRR .
В этой точке дисконтированный поток затрат равен дисконтированному
потоку выгод. Этот критерий позволяет инвестору данного проекта
оценить целесообразность вложения средств. Если банковская учетная
ставка больше IRR , то, повидимому, положив деньги в банк, инвестор
сможет получить большую выгоду.
Возвращаясь к графику на рисунке(1.2), видно,

Страницы: 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21