Реферат по теме Распределение прибыли. Формирование дивидендной политики скачать бесплатно, Страница 10 из 16 

Рефераты по теме Международные экономические и валютно-кредитные отношения

Реферат Распределение прибыли. Формирование дивидендной политики

Текст реферата Распределение прибыли. Формирование дивидендной политики

Страница: 10 из 16

если у предприятия есть деньги на расчетном счете или денежные
эквиваленты, конвертируемые в деньги, достаточны для выплаты.
Теоретически предприятие может взять кредит для выплаты дивидендов,
однако это не всегда возможно и, кроме того, связано с дополнительными
расходами. Таким образом, предприятие может быть прибыльным, но не
готовым к выплате дивидендов по причине отсутствия реальных денежных
средств. В России в условиях исключительно высокой взаимной
неплатежеспособности такая ситуация вполне реальна. * * Geoffrey
Knott, ‘ Financial Management’ , Creative Print and Design
, Third edition, 1998, 207-208 p.
В такой ситуации альтернативой может выступать:
· дивиденд, уплачиваемый в форме векселя или расписки, т.е.
свидетельство на дивиденды (‘ scrip’ dividend);
· покупка на вторичном рынке предприятием собственных акций (
repurchasing shares).
Если в первом случае ситуация достаточно ясно, то относительно
второго необходимы следующие пояснения:
Данный способ применяется, если компании на покупку собственных акций
требуется меньше денежных средств, чем в случае выплаты дивидендов
акционерам.
В некоторых странах, рассмотрим на примере Великобритании, данные
действия разрешены * * в некоторых странах, например в Германии,
данные действия запрещены; что касается других стран, то в США после
11 сентября напротив были сняты все ограничения, дабы избежать
разорения крупнейших компаний страны. с 1981г., но предварительно
согласие на их совершение компании должны дать акционеры, так же
устанавливаются количественные ограничения на покупку ценных бумаг и
их обязательное аннулирование после приобретения. Такие жесткие меры
связаны с тем, что компаниям очень выгодно покупать собственные акции
так как:
· увеличивается рыночная цена акций изза снижения их общего
количества;
·увеличивается EPS;
· увеличить соотношение ЗК/СК уменьшением собственного капитала, если
рост рыночных цен не будет опережающим;
·наличие возможности снизить относительное количество акций крупных
акционеров;
Следует отметить, что во многих странах этот способ запрещен вообще.
Ограничения в связи с расширением производства . Многие предприятия,
особенно на стадии становления, сталкиваются с проблемой поиска
финансовых источников целесообразного расширения производственных
мощностей. Дополнительные источники финансовых ресурсов нужны как
предприятиям, наращивающим объемы производства высокими темпами, для
приобретения дополнительных основных средств, так и предприятиям с
относительно невысокими темпами роста для обновления
материальнотехнической базы. В этих случаях нередко прибегают к
практике ограничения дивидендных выплат. Известна практика, когда в
учредительных документах оговаривается минимальная доля текущей
прибыли, обязательная к реинвестированию.
Ограничения в связи с интересами акционеров . Как было отмечено выше,
в основе дивидендной политики лежит общеизвестный ключевой принцип
финансового управления принцип максимизации совокупного дохода

Страницы: 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16