Реферат по теме Управление денежными средствами предприятия скачать бесплатно, Страница 10 из 19 

Рефераты по теме Международные экономические и валютно-кредитные отношения

Реферат Управление денежными средствами предприятия

Текст реферата Управление денежными средствами предприятия

Страница: 10 из 19

покупки ценных бумаг, приносящих доход в виде процента? Ответ
заключается в том, что денежные средства более ликвидны, чем ценные
бумаги. В частности, облигацией невозможно расплатиться в магазине,
такси и т. п.
Различные виды текущих активов обладают различной ликвидностью, под
которой понимают временной период, необходимый для конвертации данного
актива в денежные средства, и расходы по обеспечению этой конвертации.
Только денежным средствам присуща абсолютная ликвидность. Для того
чтобы вовремя оплачивать счета поставщиков, предприятие должно
обладать определенным уровнем абсолютной ликвидности. Его поддержание
связано с некоторыми расходами, точный расчет которых в принципе
невозможен. Поэтому принято в качестве цены за поддержание
необходимого уровня ликвидности принимать возможный доход от
инвестирования среднего остатка денежных средств в государственные
ценные бумаги. Основанием для такого решения является предпосылка, что
государственные ценные бумаги безрисковые, точнее степенью риска,
связанного с ними, можно пренебречь. Таким образом, деньги и подобные
ценные бумаги относятся к классу активов с одинаковой степенью риска,
следовательно, доход (издержки) по ним является сопоставимым.
Финансовое управление фирмой, М. Экономика, 1998, с. 355
Однако вышеизложенное не означает, что запас денежных средств не
имеет верхнего предела. Дело в том что цена ликвидности увеличивается
по мере того, как возрастает запас наличных денег. Если доля денежных
средств в активах предприятия невысокая, небольшой дополнительный
приток их может быть крайне полезен, в обратном случае наоборот. Перед
финансовым менеджером стоит задача определить размер запаса денежных
средств исходя из того, чтобы цена ликвидности не превысила
маржинального процентного дохода по государственным ценным бумагам.
С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой
один из частных случаев инвестирования в товарноматериальные ценности.
Поэтому к ним применимы общие требования. Вопервых, необходим базовый
запас денежных средств для выполнения текущих расчетов. Вовторых,
необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных
расходов. Втретьих, целесообразно иметь определенную величину
свободных денежных средств для обеспечения возможного или
прогнозируемого расширения деятельности.
Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели,
разработанные в теории управления запасами и позволяющие
оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы
оценить: а) общий объем денежных средств и их эквивалентов; б) какую
их долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде
быстрореализуемых ценных бумаг; в) когда и в каком объеме осуществлять
взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов.
В западной практике наибольшее распространение получили модель
Баумола и модель Миллера Орра. Первая была разработана В. Баумолом в
1952 г.. вторая М. Миллером и Д. Орром в 1966 г. Непосредственное
применение этих

Страницы: 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19