Реферат по теме Экономическая оценка эффективности капитальных вложений скачать бесплатно, Страница 10 из 11 

Рефераты по теме Международные экономические и валютно-кредитные отношения

Реферат Экономическая оценка эффективности капитальных вложений

Текст реферата Экономическая оценка эффективности капитальных вложений

Страница: 10 из 11

дисконта, при которой дисконтированная стоимость прит о ков
денежных средств равна дисконтированной стоимости их оттоков. Друг и
ми словами, это максимальная норма процентной ставки, при которой инв
е стиции остаются экономически безубыточными, т е. когда
дисконтированная стоимость чистых поступлений от проекта равна
дисконтированной стоимости инвестиций и ЧДД равен нулю. ВНД может
интерпретироваться так же, как чистые годовые наличные поступления
(прибыль или доход, а также аморт и зационные отчисления),
создаваемые на капитал, реализованный в течение о п ределенного
периода. Наконец, одна из экономических интерпретаций ВНД такова:
если весь проект осуществляется только за счет заемных средств, то она
равна максималь
ному проценту, под который можно взять этот заем,
чт о бы расплатиться из дохода от реализации проекта за время, равное
горизонту расчета.
Процедура, используемая для расчета ВНД, та же, что и для
вычисления ЧДД. Используются такие же таблицы дисконтирования, но
вместо дис
контирования потоков денежных средств нужно опробовать
несколько норм дисконта до тех пор, пока не будет найдена величина,
при которой ЧДД равен нулю. Это есть ВНД , и она представляет
точную величину прибыльности пр о екта, Таким образом, ВНД
определяет
ся методом подбора.
Инвестиционный проект может быть принят, если ВНД больше
минимального коэффициента окупаемости (стоимость капитала плюс какаято
на д бавка за р
иск), который является самой низкой приемлемой
ставкой процента на инвестируемый капитал. Преимуществом ВНД
является то, что инвестор не должен определять свою индивидуальную
норму дисконта заранее Он в
ычи с ляет ВНД , т е. эффективность
вложенного капитала, а затем принимает реш е ние, используя ее
значение.

ВНД или ЧДД не должны использоваться как единственный критерий
решения. Финансовая оценка инв
естиционных проектов должна включать
еще анализ структуры и распределения во времени дисконтированных
потоков д е нежных средств.
Метод внутренней нормы доходности труден для перебора и сравнения
вариантов, однако дает возможность определить эффективность проекта.
Схема расчета внутренней нормы эффективности может быть статичной и д
и намичной При статичной схеме инвестор определяет.
общую потребность в прибыли для осуществления обязательных платежей
(налоги, проценты за кредит, рентные платежи);
среднегодовую величину необходимой прибыли (среднюю за 5 лет)
Внутренняя норма доходности в этом случае рассчитывается по
формуле

, где
П ср средняя за 5 лет прибыль проектируемого предпр и ятия, тыс. р.;
Ф осн среднегодовая стоимость основных производственных фондов на
5-ый год эксплуатации (с учетом вновь введенных основных фондов), тыс.
р.
При динамичной схеме внутренняя норма эффективности
рассматривается как норма приведения, при кото
рой сумма доходов за
определенное число лет становится равной первоначальным капитальным
вложениям.
При этом

Страницы: 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11